Случайно наткнулся на разбор доходности по бумагам Синары. Сам в этом вообще понимаю меньше чем ничего. Но разбор показался интересным Из него можно сделать вывод, что Синара сейчас поставила все, или почти все на строительство ВСМ и… не думаю конечно, что если что-то пойдет не так, она свалится, слишком большой запас мощности, но проблемы поиметь может.
Почему я забеспокоился, открыв отчет за полгода?
Цифры, мягко говоря, расстроили. Отчёт за первое полугодие 2026 такой:
– Выручка сократилась на 15,7% → 30,4 млрд ₽
– Чистая прибыль рухнула в 7,8 раза → 0,43 млрд ₽ (против 3,36 млрд в 1П 2025)
– Долги выросли в 4,5 раза, перевалив за 47 млрд ₽
Почему компания заработала так мало? Главная причина — государственная РЖД сильно урезала свою инвестпрограмму, а для СТМ это ключевой заказчик.
Минусы облигаций Синара
– Падение прибыли в 8 раз за полугодие — главный риск для держателей.
– «Негативный» прогноз от АКРА из-за текущего уровня долга. Агентство зафиксировало повышенную долговую нагрузку.
– Рост дебиторской задолженности (+11,8 млрд ₽ за полугодие) — деньги задерживаются у клиентов, не доходя до кассы.
Но компания объясняет всё это масштабной инвестпрограммой: строительство крупнейшей высокоскоростной магистрали (ВСМ) Москва — Санкт-Петербур. Долги — это плата за будущую прибыль.