Финансовые результаты Whoosh за первое полугодие 2026 года выглядят неоднозначно. При выручке 5,6 млрд рублей рост составил лишь 4%, тогда как EBITDA выросла на 43%, до 1,4 млрд рублей. Однако за этой динамикой стоит не ускорение спроса, а прежде всего сокращение затрат: компания не закупала новые самокаты, а свободный денежный поток улучшился благодаря урезанию CAPEX.
Такая экономия может поддержать отчётность в моменте, но не формирует основу для роста. Отказ от обновления и расширения парка означает деградацию инвестиционного цикла: парк стареет, доступность сервиса не растёт, а возможности увеличивать число поездок ограничиваются. Уже сейчас среднее число поездок на один самокат снизилось на 7%.
Особенно тревожно сочетание слабого роста выручки с увеличением скорректированного чистого убытка до 1,7 млрд рублей и ростом показателя чистый долг/EBITDA с 2,99 до 3,4. Оптимизация расходов способна временно улучшить маржинальность, но не решает вопрос долговой устойчивости и не заменяет работающую модель развития.
Для городов здесь также есть повод задуматься. Кикшеринг нельзя оценивать только по числу самокатов и финансовым метрикам оператора. Если бизнес вынужден экономить на парке и персонале, возрастает риск, что издержки будут переноситься на качество обслуживания, безопасность и городскую среду.